广顺观点

水漫金山!全球房价牛气冲天,2021年或将冲击世纪高点

字号+ 作者:生活头条 来源:未知 2021-02-16 我要评论

东吴证券(601555,股吧)宏观陶川团队最新的文章指出,2020年全球房价增速创下金融危机后的新高,且涨势在2021年仍在延续,且有望突破2005年全球房地产大繁荣时的世纪高点。 全文如下:

  东吴证券(601555,股吧)宏观陶川团队最新的文章指出,2020年全球房价增速创下金融危机后的新高,且涨势在2021年仍在延续,且有望突破2005年全球房地产大繁荣时的世纪高点。

  全文如下:

  2020年全球房价增速创下金融危机后的新高,尤其是自新冠疫情后出现加速上涨,根据所追踪的全球主要国家的房地产销售数据,这一涨势在2021年初仍在延续,并且有望突破2005年全球房地产大繁荣时的世纪高点,全球房地产市值也将突破310万亿美元。

  ?

  当前的这轮全球房价上涨有以下特点:

  一是全球普涨且涨幅可观。根据OECD的最新数据,2020年三季度全球89%国家的房价都在上涨,这一比例为2000年以来最高。从发达国家到新兴市场,大多数国家最近一年房价的涨幅超过了5%,这也令2020年中国房价4.1%的涨幅相形见绌。

  当前的这轮全球房价上涨有何特点?通过梳理各国的数据,我们发现一些有趣的现象:

  一是全球普涨且涨幅可观。根据OECD的最新数据,2020年三季度全球89%国家的房价都在上涨,这一比例为2000年以来最高。从发达国家到新兴市场,大多数国家最近一年房价的涨幅超过了5%,这也令2020年中国房价4.1%的涨幅相形见绌。

  二是汇率贬值国家的房价上涨较猛。2020年由于美元对多数国家货币贬值,因此汇率贬值的国家不多。在这些国家中,我们发现汇率大幅贬值的国家也是房价上涨最猛的国家,比如土耳其和俄罗斯,其房价涨幅为全球之最(图3);美国和英国是发达国家中少有的汇率贬值国家,其房价涨幅也接近10%;只有印度、巴西的房价并未因汇率贬值而大涨。

  三是收入越不平等的国家的房价涨幅往往越大。主要国家最近一年房价涨幅与其收入不平等水平存在正相关性:像俄罗斯、土耳其、美国这些收入不平等较为严重的国家,其房价在这轮上涨中也最凶;中国的收入不平等在全球处于中间水平,其2020年房价涨幅相对温和。

  当前的全球房价上涨既源于宽松的货币流动性,也受益于疫情冲击下收入不平等的加剧。

  一个值得关注的指标是房价-收入比虽然房价屡创新高,但全球的房价-收入比尚未回到上一轮房地产繁荣时期的高点,尤其是涨幅较高的美国,其房价-收入比仍远低于历史高点。考虑到2021年的全球经济复苏有利于居民收入的回升,因此全球房价-收入比很可能保持平稳回升的态势。

  ?

  另一个值得关注的指标是房价-通胀比。当前全球和美国的这一指标均已高于上一轮房地产繁荣的高点。鉴于全球和美国的M1增速也飙升至历史新高,因此,如果从抗通胀的角度来看,房地产仍有望继续吸收当前过剩的流动性,这就意味着房价-通胀比仍有望进一步攀升。

  还有一个指标是房价-房租比。全球这一指标已升至历史新高,但美国仍明显低于上一轮繁荣的高点。值得关注的是,当前美国房价加速回升的同时,房租的增速却在回落。由于房租在美国核心通胀中具有最高权重,因此在其增速显著回升前,美联储不大可能释放削减货币宽松的信号。

  从上述三个指标来看,这一轮全球房价的上涨应是方兴未艾。

  虽然已经看到一些新兴国家(如中国、韩国、印度)出台了针对房地产的宏观审慎监管措施,但从历史来看,无论是20世纪90年代的日本21世纪初的美国,真正能终结一国房地产繁荣的措施唯有央行持续的加息,这对于美联储而言也是2024年以后的事了。

转载请注明出处。

1.本站遵循行业规范,任何转载的稿件都会明确标注作者和来源;2.本站的原创文章,请转载时务必注明文章作者和来源,不尊重原创的行为我们将追究责任;3.作者投稿可能会经我们编辑修改或补充。

相关文章
  • 中国超越美国,成为2020年全球最大外资流入国

    中国超越美国,成为2020年全球最大外资流入国

  • 全球唯一正增长!2020年中国外贸成绩单出炉,四大亮点一图看懂

    全球唯一正增长!2020年中国外贸成绩单出炉,四大

  • 时隔两年,中国夺回全球第一!

    时隔两年,中国夺回全球第一!

  • 房价分化趋势明显 调控将深化细化

    房价分化趋势明显 调控将深化细化

网友点评
精彩导读
热门资讯
关注我们
关注微信公众号,了解最新精彩内容


关注微信
手机网站
关于我们